ABD Federal Rezervinin (Fed) oran kesintileri için piyasa beklentileri, Fed Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole Sempozyumu’ndaki konuşmasını takiben güçlendirdi.
Fed’in valisi Christopher Waller Perşembe günü de bu ay ABD faiz oranlarını azaltmaya başlamak istediğini ve politika oranını tarafsız bir ortama yaklaştırmak için daha fazla oran kesintisi beklediğini söyledi.
Bununla birlikte, Başkan Donald Trump’ın Fed’in valisi Lisa Cook’u ateşlemeye taşınmasının ardından yasal destanın başlangıcı ve bu haftanın işgücü piyasası raporu merkez bankasını test edecek ve bu ayın ilerleyen saatlerinde sunabileceği potansiyel bir kesintinin büyüklüğü.
Federal Fon oranı hedef aralığı şu anda% 4.25 ila% 4.50 aralığında, enflasyonun da Fed’in% 2 hedefine yakın olduğunu belirtmektedir.
Jackson Hole’daki mevcut ekonomik koşullarla ilgili olarak Powell, “Enflasyona yönelik yukarı yönlü riskler azaldı.” Dedi. Yine de, işsizlik oranının, tarihsel olarak durgunlukların dışında gerçekleşmediğini söylediği bir gelişmeyi işaret ederek neredeyse tam bir yüzde puan arttığını belirtti.
Bu hafta geç saatlerde yeni bir işgücü piyasası raporu ile beslenen politika yapıcılar ekonominin sağlığı hakkında yeni bilgiler alacak ve rapor yatırımcıların faiz oranı kesintilerinin gerçekten yakında geleceğine olan güvenini de test edecek.
Geçen ay, Merkez Bankası enflasyon endişelerine rağmen işgücü piyasasını desteklemek için harekete geçerken, Federal Rezerv’in Eylül ayındaki bir sonraki toplantısında tekrar azaltmaya başlayacağı beklentilerini artırdı.
Piyasa Bekleyen Kesimler
Natixis Yatırım Yöneticileri Solutions baş portföy stratejisti Jack Janasiewicz, Cuma günü yumuşak bir Ağustos istihdam raporunun yavaşlayan bir ekonomi ile ilgili endişeleri artırabileceğini, ancak piyasayı daha agresif kesintilerde fiyatlandırabileceğini söyledi.
“Daha düşük oranlar muhtemelen mütevazı bir şekilde yavaşlayan bir işgücü piyasasını gölgede bırakıyor ve bu muhtemelen ekonominin ve … borsanın altına bir zemin koyuyor.” Dedi.
ABD hisse senetleri, Nisan ayında yıl boyunca en düşük seviyelerine çarptığından beri daha yüksek ücret aldı. Yatırımcılar, Trump’ın tarifelerinin ekonomiyi bir durgunluğa göndereceği endişelerini ortadan kaldırırken, geniş bir teknoloji ve diğer hisse senetleri yapay zekanın iş potansiyeli hakkındaki iyimserlikten yararlandı.
Hisse senedi endeksleri Cuma günü düştü, çünkü AI ile ilgili isimlerdeki düşüşler, teknoloji stoklarındaki son zamanlarda sarsılmaya eklendi ve Perşembe günü ödenmesi gereken ağır siklet yonga üreticisi Broadcom’un kazanç raporları ile. Yine de, ölçüt S&P 500, geleneksel olarak zorlu Ağustos ayını%1,9’a kadar sona erdirdi ve rekor seviyelere yakın bir yıldan güne kadar kazancını yaklaşık%10’a çıkardı.
Yine de, piyasalar takvimde tarihsel olarak hain bir yamada kalıyor. Son 35 yılda, Eylül S&P 500 için yılın en kötü performans gösteren ayı olarak yer aldı ve hisse senedi tüccarının Almanac’ına göre, o dönemde ortalama% 0,8 düşüş. Almanac’a göre, endeks Eylül ayında 35 kez 18 düştü, bu dönemden daha fazla düşen tek ay.
İşgücü Piyasası Soğutma
İş raporu Eylül ayının ilk büyük ekonomik sürümüdür. Reuters anketine göre, Ağustos ayında istihdamın 75.000 işten tırmanması bekleniyor. Önceki ayın raporunda, tarım dışı bordrolar 73.000 büyüdü, bu da son iki ayda büyümede keskin aşağı yönlü revizyonlarla birleştirilen şaşırtıcı derecede zayıf bir sayı.
Küresel baş ekonomist ve Manulife Investment Management’ın makro stratejisi başkanı Alex Grasino, işsizlik oranı ve saatlik kazançlar gibi iş raporunun bileşenlerini “temel olarak ABD işgücü piyasasının soğuduğu aynı mesaja işaret etmeyi” beklediğini söyledi.
Zayıf Temmuz raporu, Fed’in Eylül ayında bir sonraki toplantısında oranları azaltacağı pazar beklentilerini artırdı, Powell yakın zamanda iş piyasası risklerinin arttığını söyledi.
LSEG verileri, Cuma gününden itibaren Fed Fon Vadeli İşlemleri, merkez bankasının 16-17 Eylül toplantısında oranları 25 baz puan düşürme şansının% 89’unu önerdi.
MetLife Investment Management’ın baş pazar stratejisti Drew Matus, “Fed’in hareket oranlarını yeniden düşünmesi için raporda çok geniş tabanlı güç gerektirecekti.” Dedi.
Matus, “Bir OK raporu görebiliyorduk ve bir OK raporu Fed’i kesmeden caydırmayacak.” Dedi.
Hafifletme miktarı
Bir Eylül kesimi kilitlenmeye yakın olsa da, iş verileri önümüzdeki aylarda hafifletme miktarı hakkında beklentileri de etkileyebilir. Fed Fon Vadeli İşlemleri, Aralık ayına kadar yaklaşık 55 baz puan veya iki standart kesinti bekleniyor.
Fed’deki diğer gelişmeler, Trump’ın Merkez Bankası yönetim kurulunu yeniden şekillendirmeye çalışırken Fed Vali Cook’a taşındıktan sonra önümüzdeki hafta piyasaya odaklanacak. Cook, Perşembe günü bir dava açtı ve Trump’ın onu ofisten çıkarma gücü olmadığını iddia etti.
Tartışma, Fed’in güvenilirliği ve Para Politikası’nı siyasi baskıdan arınmış para politikası yürütme yeteneği ile ilgili endişeleri yeniden canlandırdı, Trump aylarca Fed’e ve Powell’a karşı özellikle istediği ölçüde düşürmediği için Powell’a karşı korkuyor.
Durum, Fed Bağımsızlığı çevresindeki sermaye piyasalarında spekülasyonu artırırken, bu risklerin muhtemelen şimdilik uygun şekilde fiyatlandırıldığını söyledi.
“Geleneksel piyasa katılımcılarının verileceği birçok şey sorgulanıyor” dedi. “Yani onlar ortaya çıktıkça, potansiyel olarak görebileceğiniz kuyruk risklerini genişletiyorsunuz.”
