Amerikalıların ekonomik refah algısı düştükçe Demokrat Parti’nin seçim şansının artacağı fikrini sistemleştiren Bill Clinton’ın kampanya gurusu James Carville’di: “Ekonomi bu, aptal” mantrasıydı.
Salı günkü seçim sonuçları Carville’in politikasını doğruladı. Bu, Virginia ve New Jersey’deki vali adaylarının şaşırtıcı derecede güçlü zafer marjlarında ve ayrıca Kaliforniya’nın oylamanın yeniden sınırlandırılması girişiminin Önerme 50’sinin seçmen onayının belirleyici marjında görülebilir. Sonuçlardan alınacak ders şu: Amerikalılar ekonominin berbat olduğunu düşünüyor.
haklılar Ekonomik göstergelerin çoğu sarı, hatta kırmızı renkte yanıp sönüyor. Hükümetin ekonomik istatistiklerinin istikrarlı akışı hükümetin kapatılması nedeniyle kesintiye uğradığından, işlerin ne kadar kötüleştiğini ve daha ne kadar kötüye gidebileceğini ölçmek şu anda biraz zor.
Tarifelerin tüketiciler açısından enflasyonu artırdığına dair çok güçlü kanıtlar var.
– Amerika Bankası
Ekonomik sıkıntının göstergeleri her tarafımızda. 1 Ekim’den bu yana yapılan tüm büyük kamuoyu yoklamaları, Donald Trump’ın ekonomiye yönelik onay oranının oldukça zayıf olduğunu gösterdi; RealClearPolling ortalaması ise eksi 13,4 puan olarak hesaplandı.
Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi Ekim’de Eylül ayına göre 1,5 puan düşerek 53,6’ya mütevazı bir düşüş gösterdi, ancak 70,5 olduğu Ekim 2024’ten bu yana en düşük seviyeyi gördü.
The Guardian’ın yaptırdığı Harris anketine göre Amerikalıların çoğu (%53) ekonominin kötüleştiğine inanıyor. Anket ayrıca katılımcıların %75’inin aylık hane harcamalarının 100 dolardan fazla arttığını gördüğünü de bildirdi.
Bu endişe ifadeleri sadece “hisler” olarak göz ardı edilebilir, ancak ham istatistikler bunları doğruluyor. Enflasyonun yeniden yükseleceğine şüphe yok. Çalışma İstatistikleri Bürosu’na göre, tüketici fiyat endeksindeki yıllık büyüme Nisan ayındaki %2,3 seviyesinden Eylül ayında %3,0’a yükseldi.
Bu, Haziran 2022’de pandeminin neden olduğu zirve olan %9,1’e göre bir iyileşme anlamına geliyor, ancak trend yanlış yöne gidiyor. Büyüme özellikle gıda sektöründe belirgindi; Mayıs ayındaki %2,1’e kıyasla yıllık fiyat artışı %3,1 oldu. Gıda, tüketicilerin neredeyse her gün karşılaştığı bir harcama olduğundan, bunun güçlü politika sonuçları vardır.
Özel bordro şirketi ADP’ye göre iş büyümesi yavaşladı. ADP, şirketin Çarşamba günü yayınlanan son aylık raporunun özel sektör işe alımlarının 42.000 iş arttığını gösterdiğini, ancak artışın “bu yılın başlarında bildirdiğimize göre küçük” olduğunu söyledi. ADP, Eylül raporunu, işe alımlarda 29.000 kişinin azaldığını gösterecek şekilde revize etti; bu, negatif 32.000 olan ilk tahmine göre hafif bir iyileşmeydi.
Aylık istihdam yaratma oranı Trump göreve geldiğinden bu yana azalıyor; rakamlar Haziran, Ağustos ve Eylül aylarında negatife dönüyor.
Bu arada, Trump döneminde çiftlik iflasları arttı; 30 Eylül’de sona eren ikinci çeyrekte 93 başvuru oldu; ilk çeyrekte 88 olan başvuru sayısı 2024’ün sonunda sadece 47’ye yükseldi. Trump’ın ticaret savaşının ABD dış talebini azaltması nedeniyle mısır, buğday ve soya fasulyesi gibi başlıca mahsullerin fiyatları düştü.
Fitch Ratings’in eylül ayında yaptığı hesaplamaya göre, tüketici harcamalarındaki artış bu yılın ilk çeyreğinde %0,5’e, ikinci çeyreğinde ise %1,4’e düştü. Bu oran, Trump göreve gelmeden önce geçen yılın üçüncü ve dördüncü çeyreğindeki %3,7 ve %4,0’lık büyüme oranlarına göre keskin bir yavaşlamaydı.
Karşıdan esen rüzgarlar, özellikle hükümetin kapanması devam ederse, inşaatın devam etmesi tehdidini taşıyor. Ulaştırma Bakanı Sean Duffy, kapatma sırasında maaşı ödenmeyen daha fazla hava trafik kontrolörünün hasta çağrısı yapması nedeniyle ticari havayolu trafiğinin kesintiye uğrayacağı konusunda uyardı. Sağlık planı primleri 2026 için zaten artıyor Ve gümrük tarifelerine bağlı enflasyonun da artacağı kesin.
Trump’ın mantrasına rağmen Biden’dan miras kalan ekonominin güçlü olduğunu ve güçlendiğini belirtmekte fayda var. 2 Kasım’da yayınlanan “60 Minutes” röportajında ”Joe Biden, ülkemizin tarihindeki en kötü başkandı… sahip olduğumuz her şeyin en kötüsüydü.”
Aslında Biden, Trump’ın ilk döneminden %6,8’lik bir işsizlik oranı devraldı ve ikinci döneminde Trump’a %4,1’lik bir işsizlik oranı verdi; bu, George W. Bush’un seçilmesinden bu yana en düşük oran. Yıllık istihdam artışı Trump’ın ilk döneminde eksi yüzde -6’ya düştü ve Biden bunu ortalama yüzde 1,4’e çıkardı.
Trump 1.0 kapsamında kişi başına düşen reel GSYİH büyümesi yıllık negatif -%1,8 oranına düştü; Biden bunu pozitif %2,1’e yükseltti. Sendikaya bağlı Ekonomik Politika Enstitüsü’ne göre, 24-54 yaş arası işçiler için istihdam/nüfus oranı, Biden göreve geldiğinde yüzde 76,2 iken, Beyaz Saray’ı Trump’a devrettiğinde yüzde 80,5’e yükseldi; bu oran 2000’den bu yana en yüksek devir oranıydı.
Muhafazakarlar fark etti. Açılıştan bir ay önce Hoover Enstitüsü’nden Mickey De Levy, ikinci dönemin “güçlü bir ekonomi, güçlü ekonomik büyüme ve sağlıklı bir işgücü piyasasıyla başlayacağını” yazdı.
Diğer muhafazakarlar gibi Levy de Trump’ın yaklaşan ikinci dönemine biraz endişeyle yaklaştı. Levy, Trump’ın uygulayacağı politikaların “net ekonomik etkisinin” – “Çin’e karşı daha yüksek gümrük vergileri ve daha sert politikalar; 2017 vergi indirimlerinin uzatılması; kuralsızlaştırma ve artan hükümet verimliliği; ve göçmenlerin sınır dışı edilmesi” – muhtemelen “en kötümser tahminler ile Trump’ın iyimser iyimser ekibi” arasında bir yerde yer alacağını bekliyordu.
Levy, “gerçek politikaların Trump’ın gösterişli kampanya platformunun önerdiğinden daha az katı olacağını” umuyordu. Sonuçta daha ciddiydiler.
Büyümenin önündeki en büyük engel Trump’ın ekonomiye dayattığı belirsizlik. Bank of America ekonomi analistleri 31 Ekim’de yayınlanan bir notta, “Tarifelerin tüketici fiyatlarını artırdığına dair çok güçlü kanıtlar var” dedi. Analistler, tüketicilerin şu ana kadar tarifenin toplam maliyetinin %70’e kadarını ödediğini tahmin ediyor
Pek çok Yüksek Mahkeme yargıcı, özellikle de mahkemenin liberal kanadının üç üyesi, Çarşamba günü Trump’ın tarifelerinin yasallığı konusundaki sözlü tartışmalar sırasında, tarifelerin Amerikalılara uygulanan vergiler anlamına geldiğine dikkat çekti.
Beyaz Saray’ı temsilen Başsavcı D. Yargıç Sonia Sotomayor, John Sauer’e hitaben, “Tarifelerin vergi olmadığını söylemek istiyorlar ama öyleler” dedi. “Amerikan vatandaşlarının gelirinden para kazanıyorlar.” (Sauer, hükümetin iddiasını baltalayacak bir tartışmadan kaçınmak için tarifelerin vergi olmadığı konusunda ısrar etmeye devam ediyor.)
Yönetim aynı zamanda Trump’ın göçmenlik politikasının (yasadışı yabancıların gelişinin neredeyse tamamen durdurulması (ve) mevcut göçmenlik yasalarının daha fazla uygulanması) “arz şokundan kaynaklanan gıda kıtlığı” riskini taşıdığını da kabul etti.
Şirketler için Trump’ın tutarsız ekonomi politikası kararlarının etkisi, planlarını donduruyor. Kurumsal CEO’lar arasında yakın zamanda yapılan bir anket, iş dünyası liderlerinin, sıradan Amerikalılar tarafından hâlâ fark edilmeyebilecek olumsuz eğilimlerin son derece farkında olduklarını gösteriyor.
Yale’in anketine katılan CEO’ların yaklaşık yüzde 71’i, tarifelerin işletmelerine zarar verdiğini söylüyor, yüzde 62’si tarifelerin kendilerini yurt içinde daha fazla yatırım yapmaya teşvik etmediğini söylüyor ve yüzde 59’u tarifelerin iç yatırımla sonuçlanmasını beklemediklerini söylüyor.
Trump, tarifelerini kısmen yerli imalat sektörünü dış rekabetten kurtarma çabası olarak nitelendirdi. Eğer öyleyse işe yaramadı. Tedarik Yönetimi Enstitüsü’nün raporuna göre imalat sektöründeki ekonomik aktivite, Biden yönetiminin sonunda iki ay süren genişlemenin ardından Ekim ayında üst üste sekizinci ayda da daraldı.
Beyaz Saray, Trump’ın stratejisinin gelecekte ölçülebilir faydalar sağlayacağını savunuyor.
Beyaz Saray sözcüsü Kush Desai bana e-posta yoluyla “Başkan Trump’ın tarifeleri, Amerikalı işçiler ve endüstriler için ekonomik oyun alanını 35 trilyon dolardan fazla eşitleyen tarihi ticaret anlaşmalarını güvence altına aldı” dedi. “Sektör liderleri de başkanın tarifelerine ABD’de milyarlarca dolarlık yatırım sözü vererek ve anlaşmalar yaparak karşılık verdi. Bu yatırımlar gerçekleştikçe ve Avrupa ve Asya’ya ‘ABD Malı’ ihracatı geliştikçe, Amerikalılar en iyisinin henüz gelmediğinden emin olabilirler.”
Ancak her şey yakın geleceğin en azından ekonomik açıdan bugünden daha kötü olacağını gösteriyor. EPI Baş Ekonomisti Josh Bivens, Mart ayında, ayrı ayrı ele alındığında, yönetimin “federal işçi çıkarmaları, kitlesel sınır dışı etmeler, devam eden tehditler ve geniş tarife geri dönüşleri ve Medicaid harcama kesintileri”nin ekonomi için kötü olacağını yazdı. “Ancak her politika, en yüksek düzeyde kaos ve tutarsızlıkla uygulanıyor ve benzeri görülmemiş düzeyde ekonomik belirsizlik yaratıyor. Bu belirsizliğin kendisi ciddi bir ekonomik tehdittir.”
Ekonomik görünümün kesin olarak olumlu olan tek işareti (borsanın rekor seviyelere ulaşması) yüzeyde göründüğünden daha az cesaret verici olabilir.
Daha geniş pazarın genel göstergesi olan S&P 500 endeksi bu yıl şu ana kadar yaklaşık %16 arttı ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq %22’den fazla artış gösterdi. Ancak kazançlar yapay zeka harcamalarıyla bağlantılı yedi hisse senedinde yoğunlaşıyor ve bunların sürdürülüp sürdürülemeyeceği açık bir soru.
Buradan nereye gideceğiz? Ufukta tüketicileri kendi ihtiyaçları için fazla para ödedikleri ve geçim kaynaklarının tehdit altında olduğu hissinden kurtaracak bir ekonomik gelişme görünmüyor. Tarifeler yürürlükte kalıyor, SNAP avantajlarının haftalarca, hatta aylarca tam olarak geri getirilmesi muhtemel değil ve yoğun göçmenlik uygulamaları gıda fiyatlarını artırıyor.
Salı günkü seçim sonuçları tüketicilerin seçmen olduğunu gösteriyor. Rasyonel bir yönetim bunu bir uyarı sireni olarak algılayıp politikalarını yeniden gözden geçirecektir. Bu yönetim mi? Kim bilir?